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新纪元期货投资内参:镍价超跌反弹表现惊艳,油脂亦有不俗表现
发布时间:2019-10-24 05:35:24

 

核心观点一览:

1.企业盈利持续改善,中美贸易谈判朝着向好的预期发展,风险偏好继续修复,股指维持中期反弹思路不变。

2.英国脱欧再次推迟引发不确定性,今晚将公布美国10月制造业PMI及欧洲央行利率决议,黄金短线注意防范风险。

3.原油上涨带动国内超卖能化板块超跌反弹,但疲弱基本面预期尚无好转迹象,化工品反弹持续性存疑,仅短线思路对待。

4.USDA预计美豆产量缩减20%创近六年最低,因产区北部早暴风雪影响,11月8日供需报告或再调减产量前景,芝加哥大豆930上方震荡有持稳动作。马来西亚棕榈油价格突破2018年6月份以来的新高,所带来的油脂板块的多头行情轮动惹关注。

5.由于季节性需求疲弱的担忧,及北方地区不利的天气导致进一步减产的忧虑,黑色系今日涨幅受限。

6.今日有色金属两极分化,沪镍主力合约1912受突发消息助推,延续反弹势头,领涨有色金属。

股指:风险偏好继续修复,股指维持逢低偏多思路

周四期指维持窄幅震荡,市场交投谨慎。央行在公开市场开展600亿7天期逆回购操作,维护银行体系流动性稳定,本周累计净投放5600亿。消息面,中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议将于10月28日至31日在北京召开,研究坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题。截止10月24日,沪深两市共有577家上市公司披露了财务报表,其中营业收入和净利润同比增长的有388家和366家,占比分别为67%和63%,表明随着减税降费政策的深入落实,企业盈利正在逐步改善。进入四季度,宏观政策将继续加强逆周期调节,积极的财政政策将加力提效,明年新增地方专项债额度将提前下达,财政支出力度有望加大,充分发挥经济托底的作用。货币政策将保持宽松倾向,根据经济形势预调微调,降准的时间窗口再次打开,未来不排除结构性降息的可能。中期来看,随着稳增长政策的进一步落实,经济增速有望企稳,企业盈利将继续改善。中美贸易谈判正在朝着好的方向发展,两国领导人或11月APEC峰会上签署第一阶段协议,风险偏好将继续回升,股指将继续维持逢低偏多的思路。
 
黄金:关注欧洲央行10月利率决议,警惕黄金短线承压
国外方面,今晚将公布美国10月Markit制造业PMI,9月耐用品订单月率和新屋销售总数,此外欧洲央行将公布10月利率决议,稍后央行行长德拉基将出席其任期内的最后一次新闻发布会,预计本次会议将维持利率不变,并重申11月开始净资产购买,规模每月200亿欧元,重点关注货币政策声明对欧元区经济前景和通胀预期的评估。英国脱欧方面,议会否决了政府关于脱欧立法的时间表,使得英国无法在10月31日按时脱欧,不得不向欧盟申请延迟脱欧,从而导致脱欧再次面临不确定性。短期来看,英国脱欧再次推迟引发不确定性,美元指数连续下跌后存在反弹的可能,警惕黄金再次承压。长期来看,全球贸易形势严峻,特朗普财政刺激效应正在减弱,美国经济周期性放缓的趋势没有改变,美联储年内两次降息,并于10月开始扩表,更加鸽派的货币政策需要等待更多疲软的经济数据,黄金中期上涨的逻辑仍在。
 
双粕:油脂探底回升多头强势,粕价维持震荡休整
市场关于对美豆免税配额的传言纷杂,抑制了内盘粕类市场表现,国内年末大豆供应预期略偏紧,少数油厂或有缺豆停机现象,而需求预期逐渐恢复,短期仍支撑近月基差维持高位,豆粕近月期货表现抗跌。油厂开机率继续恢复,下游提货进度较快,豆粕库存虽止降略有增加,但整体仍处于偏低水平。华北及山东库存处于低位,华南压力相对偏大。截止10月18日,国内主要地区豆粕库存59万吨,较前一周增加近5万吨,主要地区豆油库存134万吨,较前一周略有减少。期价日内呈现油强粕弱结构。后市需关注国内畜禽牧业产品价格居高不下环境中,养殖业补栏热情和饲料需求回升对粕类市场的支持。油脂市场,关注马来西亚棕榈油价格突破2018年6月份以来的新高,所带来的油脂板块的多头行情轮动。国外方面,USDA预计今年大豆产量将降至六年来的最低,同比减少20%,市场认为产量降幅可能因暴风雪影响而更大。CFTC的持仓数据显示,在截至10月15日的五周里,投机基金在CBOT大豆期货和期权市场上净买入近14.1万手期约,创下2018年3月份阿根廷大豆遭受干旱以来的最大买入力度,芝加哥大豆在930-950高价区有持稳趋向。
 
黑色:需求疲弱忧虑扰动 黑色系涨幅受限
周四黑色系涨多跌少,由于季节性需求疲弱的担忧,及北方地区不利的天气导致进一步减产的忧虑,黑色系今日涨幅受限。生态环境部发布的当天24小时空气质量指数曲线图显示,到周四11:00,北京市空气质量指数为210,空气质量级别为重度污染。在铁矿石价格持续走低的背景下,钢厂内进口矿库存继续维持低位,其中64家样本钢厂库存创年度新低,表明钢企对原料仍较为悲观。此外,或受多地出台环保政策影响,高炉环节生产受限,钢厂进口矿总日耗进一步明显下降。铁矿2001合约今日收涨0.96%,中国即将进入秋冬取暖季,建筑活动将放缓,同时面临空气质量管理相关的限产措施,对铁矿的需求或将减少。铁矿四季度整体趋势偏空,预计仍偏弱为主。我的钢铁网最新数据显示,本周全国五大主要品种钢材总产量环比下降10.3万吨至1016.2万吨,其中热轧板卷产量大降10.95万吨至306.25万吨,创年内新低,螺纹钢产量微降0.46万吨至353.72万吨,仅有线材产量本周小幅增加。钢材需求依旧旺盛,五大主要品种钢材总库存环比骤减4.65%至1499.3万吨,刷新9个月低位。其中螺纹钢社会库存降低7.1%至401.26万吨,而钢厂内库存小幅累积。钢材产量本周由升转降,主要得益于热轧板卷产量的下降,说明唐山地区加严限产确有成效。需求方面,本周钢材总库存环比大降4.65%,终端市场需求较好。螺纹2001合约今日收跌0.15%,旺季尾声需求依然较为强劲,同时限产力度加强预期支撑下。目前建材下游需求尚可,供需格局总体健康,需求韧性较强。产量增加预期较强,盘面贴水率较高,操作上维持震荡思路。
 
能源化工:PTA尾盘大幅减产上行,短线空单离场观望
EIA报告显示,上周美国原油库存下降169.9万桶至4.332亿桶,预期增223.2万桶;库欣库存增150.6万桶,汽油库存减310.7万桶。科威特考虑将2020年原油产能目标从400万桶/日下调至312.5万桶/日。在美国原油库存意外减少和OPEC进一步减产前景提振下,周三夜盘WTI原油大涨逾2.5%,期价突破55美元/桶技术压力。但对需求前景疲弱的担忧挥之不去,制约油价上行空间,多单谨慎短线为宜。
周四国内化工板块低位反弹,PTA减仓反弹1.31%,乙二醇亦录得1.12%的涨幅,燃料油及沥青反弹近1%,双胶重回弱势震荡,甲醇跌幅收窄,其他化工品窄幅反弹。
橡胶方面,泰国主要橡胶种植区爆发真菌疾病,但目前受灾面积仍有限,市场尚未对大面积减产存预期,沪胶上方12000关口技术承压,短线重回弱势震荡,关注病害事态进展。沥青方面,10月24日山东重交沥青主流价稳定在3300元/吨,华东主流价2575元/吨,华北主流价降至3150元/吨;基差一定程度支撑沥青期价,但终端需求并无明显好转迹象,短线反弹动能亦先不足,多单谨慎短线为宜。燃料油方面,原油强势反弹成本端支撑转强,而自身基本面并无实质利好,短线燃料油反弹空间料有限。
乙二醇方面,隆众数据显示,截止10月24日,华东主港地区乙二醇港口库存约48.5万吨,较周一减少0.86万吨,较前一周四减少3.1万吨,库存拐点仍未到来,期价急跌透支后期行情,续跌动能衰减,期价在4500附近企稳反弹,但现货同步跟跌,供需疲软预期尚无好转迹象,反弹仅短线思路对待。PTA方面,本周重启与检修计划并存,逸盛大化负荷计划提升,PTA开工率料将小幅增加;但由于部分聚酯厂家降价促销,下游产销数据出现好转,而加工费压缩亦制约期价下跌空间,PTA尾盘大幅减仓上行,短线空单暂时离场。
烯烃链:甲醇方面,反弹乏力,依旧是烯烃链最弱品种,仍有下跌风险。按卓创统计,截止本周四,港口库存达123.13万吨(周-2.31万吨),虽是去库,但速度较慢,后期船报不少,月末或月初可能转为累库。基差在-80左右,港口止跌。短期,多空两难,低位做空不易,做多无基本面支撑只能靠资金多配,暂观望。聚烯烃方面,今日小幅反弹,PP+0.51%,PE+0.41%。PP价格弹性稍好一些,然高度受制于对甲醇的联动性,基差收窄到+500左右。短期,无趋势性行情,暂观望。尿素方面,多空胶着,短期弱势震荡。
 
有色:突发事件推动 镍价反弹势头凶猛
今日有色金属两极分化,沪镍主力合约延续反弹势头。沪铜方面,主力合约1912今日站稳47000一线,收涨于47360元/吨,涨幅0.68%,升至逾一个月高位。最近宏观面进入真空期,消息面铜矿罢工事件成为铜价上行的主导因素,不过今日智利Codelco方面称项目恢复正常,铜价后市上涨的延续性成疑。沪镍方面,主力合约1912今日收涨于133080元/吨,涨幅3.38%,成交量继续放大至127.7万手,不过持仓量回落至32.2万手。消息面,昨日西伯利亚矿场事故对镍价有较强的提振作用,今日又传巴布亚新几内亚关闭Ramu镍矿的消息,消息面的利多为较为敏感的镍价提供上涨依据。
 
新纪元期货投资内参:镍价超跌反弹表现惊艳,油脂亦有不俗表现

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